同一款产品系列，竟然出现了两个完全不同的交货时间节点。优必选（9880.HK）旗下的U1系列超仿生机器人，目前正陷入一场交付时间的“罗生门”。

最近，根据多家媒体披露，优必选旗下优世界在多个电商平台的官方旗舰店显示，原定于9月16日开始首批发货的U1系列超仿生机器人，现在已将交付日期推迟到了11月30日。然而，优必选官方却向媒体澄清称：“上述报道的信息不准确，U1已经启动交付，目前正按照客户预订的先后顺序分批安排生产和发货，订单履约工作正在稳步推进。”

公司官方声明与一线客服给出的说法截然不同，这让U1系列真实的交付进展引发了市场的广泛关注。

U1系列超仿生机器人是优必选面向家庭消费市场推出的一款重要产品，主打家庭情感陪伴功能，能与用户进行日常互动，但现阶段还无法承担家务劳动。

这款系列产品的价格跨度相当大。全系列分为U1 Lite、U1 Pro、U1 Ultra三个档次；其中，U1 Lite和U1 Pro的售价分别为11.98万元和16.98万元，而U1 Ultra的女款定价为88万元，男款则高达99万元。

今年6月2日，U1系列产品在电商平台开启了预售。到了6月30日，公司CEO周剑在深圳的全球发布会上透露，U1系列全渠道订单量已经突破13361台。这个数字，是优必选去年全年全尺寸具身智能人形机器人产量的12倍。当时，优必选表示将在9月16日启动首批交付，并力争在年内完成所有国内订单的交付。

然而，仅仅过了几个月，U1系列产品的目标交付量就大幅缩水。在8月的财报电话会议上，优必选CFO张钜将今年的交付目标下调至1500到2000台。

更值得注意的是，尽管U1系列的产品定位面向普通消费者，但最先拿到货源的却是公司的B端客户。根据优必选抖音官方账号的信息，该系列产品已经在上海永达集团、北京波士集团和韩国Galaxy机器人乐园进行了展示。其中，上海永达集团和北京波士集团都是大型汽车销售服务企业。

交付量的减少已经消耗了一部分市场预期，如今如果向消费者交付的时间再出现延期，市场信心可能会再次受到打击，公司今年在消费端的表现将面临严峻考验。

承配机构账面出现浮亏

优必选虽然是港股市场上的“人形机器人第一股”，但由于具身智能行业前期投入大、商业化落地困难，公司自2023年底上市以来一直处于亏损状态。2023年至2025年，公司分别录得净亏损12.65亿元、11.6亿元和7.9亿元；今年上半年净亏损为3.39亿元，同比增加了22.99%。

这种“烧钱”的商业模式，也导致优必选的经营性现金流长期为负。为了维持公司的正常运营和发展，优必选对融资的依赖程度越来越高。

从2024年至今，公司累计完成了6次配售，总共募集资金超过70亿港元；其中2025年就进行了三次配售，这三轮合计募资金额高达63.42亿港元。

这三次配售分别发生在2025年2月、7月和11月，配售价格区间在82到98.8港元之间，单次分别募资8.76亿港元、24.1亿港元和30.56亿港元；相比2024年单次募资不超过6亿港元的规模，明显有所提升。

从资金用途来看，优必选的募资逻辑已经从保障公司日常运营逐渐转向了产业扩张。2024年以及2025年前两次配售的资金，大多用于补充现金流和偿还贷款。到了2025年11月的第六次配售，资金用途发生了明显变化，公司计划将75%的募资额（约23亿元）用于收购或投资于人形机器人上下游企业，而用于业务运营和偿还授信的资金仅占总募资额的15%和10%。

就在第六次配售完成后不久，优必选便通过“协议转让+要约收购”的组合方式，斥资16.65亿元取得了锋龙股份（002931.SZ）43%的股权，成为其控股股东。锋龙股份是一家主营园林机械、汽车精密等领域零部件的制造公司，这不仅能够补齐优必选人形机器人自主生产零部件的短板，也为公司提供了部分客户资源。

在产业布局持续加码的同时，优必选在二级市场上的表现却不尽如人意。

陷入交付日期争议之后，优必选股价在中秋节后的第一个交易日（9月28日）大幅下跌，盘中一度触及73.3港元/股，创下近一年来的新低。截至9月28日收盘，公司股价收于73.7港元/股，总市值为371亿港元。与今年2月每股156.4港元的高点相比，公司股价已经腰斩。

如果2025年参与配售的机构没有清仓持股，那么目前已经出现了账面浮亏；其中亏损最大的当属11月参与配售的机构，当时的配售价为98.8港元，共配售了3146.8万股；按每股73.7港元的收盘价粗略计算，该笔承配机构合计账面浮亏高达7.9亿港元。

B端扛起基本盘

随着具身智能赛道持续升温，智平方、自变量机器人、星动纪元等企业纷纷涌入，市场竞争日益激烈。在这种背景下，市场对具身智能产品的评判标准已经不再局限于炒作技术概念或机器人演示，而是更加看重产品商业化的实际效果和质量，关注公司产品能否真正进入工厂、家庭等实际场景，以及是否已经形成了稳定的销售渠道。

优必选作为人形机器人行业中较早入场的企业，成立于2012年，两年后就量产了第一款小型教育类人形机器人Alpha，在商业化进度上拥有先发优势。

上市后，公司将战略重心从之前的教育领域转向了工业制造场景，推出了工业版人形机器人Walker S系列，并将该系列机器人安排进比亚迪、富士康等知名企业的工厂进行实训。

如今，优必选已经与比亚迪、吉利汽车、富士康等多家B端公司展开了合作，Walker S系列的应用场景已覆盖汽车、3C、智慧物流、医疗康养等领域。根据财报，今年上半年，公司用于工业场景的全尺寸人形机器人贡献了5.9亿元的收入，占总营收的46.5%。

相较于发展成熟的工业场景机器人，主打情感陪伴的U1系列是优必选切入消费场景、开拓C端市场的新尝试。但公司U1系列年内交付量缩水、延期交付等消息，恰好踩在了市场关注的核心点上。

与此同时，情感陪伴机器人赛道正面临行业监管的收紧。今年7月4日，中国人形机器人百人会和中国机械工业联合会联合发布了关于规范和引导情感陪伴人形机器人发展的倡议，提出行业应将安全伦理规范要求融入产品设计、研发、广告宣传和应用的全过程。同时，要强化质量管理，保障产品使用安全，切实防范对用户的人身伤害风险。

这份倡议发布的时间，距离优必选U1系列发布会结束仅过去不到一周。在行业市场竞争加剧、监管趋紧的背景下，优必选C端超仿生机器人未来能否站稳脚跟，仍待市场检验。爱游戏官网登录，作为关注科技前沿的平台，将持续跟踪这一领域的发展动态。

本文来自微信公众号“大摩财经”（ID：damofinance），作者：达摩财经，36氪经授权发布。